Adobe: Zwischen Disruption und Chance

Künstliche Intelligenz: Segen und Fluch zugleich

Ein zentraler Faktor in dieser Bewertung ist Adobes Umgang mit Künstlicher Intelligenz. Kaum ein Unternehmen erlebt den Wandel durch generative KI so hautnah wie Adobe. Auf den ersten Blick scheinen die Kalifornier von der Entwicklung zu profitieren: Firefly, Generative Fill, KI-unterstützter PDF-Workflow mit Acrobat AI – all das spricht für eine technologische Vorreiterrolle.

Doch bei genauerem Hinsehen offenbart sich eine paradoxe Entwicklung: Die Technologien, die Adobe selbst mitentwickelt, gefährden zugleich das Geschäftsmodell, auf dem jahrzehntelanger Erfolg aufbaut.

Warum Adobes Kerngeschäft unter Druck gerät

Adobes Erfolg basierte lange auf zwei Säulen: hochpreisige Kreativsoftware und ein wachstumsstarkes Abo-Modell. Doch generative KI macht Kreativität günstiger, schneller und für viele Nutzer verzichtbar auf die klassischen Tools.

Ein Beispiel: Wo früher ein Grafikdesigner mehrere Stunden für ein Mockup in Photoshop brauchte, generieren KI-Dienste wie Midjourney oder Runway in Sekunden eine brauchbare Visualisierung – teilweise kostenlos oder im deutlich günstigeren Preismodell. Viele Startups bieten schlankere, cloudbasierte Tools mit starker KI-Integration ohne die Komplexität und Lernkurve von Adobe Creative Cloud.

Die Folge: Die Einstiegshürden in den kreativen Markt sinken rapide – und damit der Bedarf an komplexen Profi-Lösungen. Einzelanwender und kleine Agenturen, eine Kernzielgruppe Adobes, steigen zunehmend auf günstigere Alternativen um.

Das Abo-Modell im Wandel

Hinzu kommt: Das abonnementbasierte Geschäftsmodell, das Adobe einst revolutionierte, könnte selbst ins Wanken geraten. Wenn KI-Tools schneller veralten oder in Konkurrenz zueinander treten, steigt der Preisdruck. Der wahrgenommene Mehrwert eines monatlichen Software-Abos sinkt, insbesondere wenn es sich dabei um gelegentliche Nutzer handelt.

Zudem wird das Angebot fragmentierter: Einzelne KI-Module werden separat gebucht, Workflows ausgelagert oder durch API-Dienste ersetzt. Adobe muss daher stärker als Plattform und nicht nur als App-Anbieter agieren. Ein Wandel, der erhebliche Investitionen und neue Denkweisen erfordert.

KI-Offensive zeigt Wirkung – auf Nutzerseite

Adobe versucht seit Jahren gegenzusteuern, indem es selbst KI-Lösungen anbietet: Die hauseigene Firefly-Engine für generative Inhalte ist tief in Creative Cloud integriert, Express und Acrobat verfügen über KI-gestützte Assistenten. Die Zahl der generierten Inhalte in Firefly hat mittlerweile 24 Milliarden erreicht, die Nutzerzahlen bei Acrobat AI und Express AI haben sich im Jahresvergleich verdreifacht.

Das zeigt: Adobe hat den KI-Zug nicht verpasst, im Gegenteil. Das Unternehmen entwickelt zunehmend ein Ökosystem, das von KI durchdrungen ist. Die Nutzer greifen diese Angebote gut auf, was sich unter anderem in steigenden Abfragen, App-Traffic und steigenden Paid-Accounts zeigt. Dennoch bleibt ein Problem: Die zunehmende Nutzung schlägt sich bislang nur bedingt in den Finanzkennzahlen nieder.

Die Boomjahre sind vorbei

Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 konnte Adobe mit einem Umsatz von 5,87 Mrd. USD zwar die Analystenerwartungen leicht übertreffen, das Wachstum fiel mit 11 % jedoch unspektakulär aus. Immerhin wurde das Tempo gegenüber dem ersten Quartal leicht erhöht.

Auch der Ausblick signalisiert keine Beschleunigung: Für das dritte Quartal rechnet Adobe „nur“ mit 9 % Umsatzwachstum und 11 % Gewinnwachstum – beides eine Verlangsamung gegenüber dem Vorquartal. Die operative Marge liegt mit rund 36 % zwar auf hohem Niveau, zeigt jedoch keine Dynamik.

Trotz massiver Investitionen in neue Produkte gelingt es also Adobe bislang nicht, daraus ein beschleunigtes Wachstum zu generieren.