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Vonovia kappt Ziele bis 2028: Hohe Zinsen gefährden die Erholung
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Der Immobilienkonzern Vonovia hat seine Ergebnisziele für das Geschäftsjahr 2026 präzisiert und die mittelfristigen Erwartungen bis 2028 spürbar gekappt. Gestiegene Finanzierungskosten und ein schwaches Transaktionsumfeld belasten den DAX-Konzern, wodurch die erhoffte Erholung einen deutlichen Dämpfer erhält.
Zinslast drückt operative Kennzahlen nach unten
Für das Geschäftsjahr 2026 stellt der Vorstand das bereinigte operative Ergebnis (Adjusted EBITDA Total) nur noch in der unteren Hälfte der bisherigen Spanne von 2,95 bis 3,05 Mrd. EUR in Aussicht. Beim bereinigten Vorsteuerergebnis steuert das Unternehmen auf das untere Ende der Bandbreite von 1,9 bis 2,0 Mrd. EUR zu.
Auch das organische Mietwachstum verlangsamt sich im laufenden Jahr von zuvor rund 4,0 % auf etwa 3,8 %. Der operative freie Cashflow vor Veränderungen des Betriebskapitals soll moderat unter dem Vorjahreswert liegen, statt das Niveau von 2025 wie geplant zu erreichen.
Investitionsstopp und Sparmaßnahmen im Neubau
Wegen des anhaltend hohen Zinsniveaus drosselt Vonovia die geplanten Investitionen 2026 von 1,4 auf rund 1,3 Mrd. EUR. Zudem setzt der Wohnungsriese neue Vorhaben im Rahmen seines Modernisierungsprogramms Manage-to-Green vorerst aus.
Zugleich kündigte das Management an, die Projektentwicklung strategisch zu überprüfen und Neubauten für den eigenen Bestand weiter zurückzufahren. Oberste Priorität haben vorerst die Sicherung der Liquidität sowie die konsequente Entschuldung der Bilanz.
Gedämpfte Wachstumsziele bis 2028
Für das Geschäftsjahr 2027 rechnet der Vorstand beim bereinigten EBITDA lediglich mit einem leichten Zuwachs gegenüber 2026. Die Zielmarke für das Mietwachstum von 4,0 % liegt spürbar unter den bisherigen Analystenerwartungen von 4,8 %.
Für 2028 senkte das Management das Ziel für den organischen Mietanstieg von zuvor 5,0 % auf 4,5 % und kürzte das geplante Investitionsvolumen auf 1,7 Mrd. EUR. Die Vonovia-Aktie reagierte am Donnerstagmorgen im Xetra-Handel mit einem Kursabschlag von mehr als 5 %.
Die wichtigsten Daten auf einen Blick
- Mietwachstum 2026: gesenkt auf rund 3,8 % (zuvor ca. 4,0 %)
- Adjusted EBITDA Total 2026: untere Hälfte von 2,95 bis 3,05 Mrd. EUR
- Adjusted EBT 2026: unteres Ende von 1,9 bis 2,0 Mrd. EUR
- Mietwachstumsziel 2028: gekürzt auf rund 4,5 % (zuvor ca. 5,0 %)
- Investitionen 2026: reduziert auf 1,3 Mrd. EUR (zuvor 1,4 Mrd. EUR)
Einordnung für Anleger
Die gekappten Mittelfristziele und der verordnete Sparkurs verdeutlichen, wie schwer die anhaltend hohen Zinsen weiterhin auf Vonovias Erholung lasten. Mit 55 von 100 Punkten fällt der CP-Score entsprechend verhalten aus: Vor allem die angeschlagene Charttechnik und das schwache Sicherheitsrating belasten das Profil, während die Marge weiterhin voll überzeugt. Solange das Zinsumfeld die Investitionskraft drosselt, bleibt das Tempo beim Schuldenabbau der entscheidende Gradmesser für eine nachhaltige Trendwende.
Anleger halten sich von der Aktie weiterhin fern. Neben den Zinsrisiken gibt es auch nicht zu unterschätzende politische Risiken wie die Enteignugsdebatte in Berlin zeigt.
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Allgemeiner Hinweis: Dieser Beitrag dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Wertpapiere und andere Finanzinstrumente sind mit Risiken verbunden.