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On liefert Rekordzahlen – doch die Aktie sackt um 8 Prozent ab
Cashflow Profi bei Google bevorzugen
Der Schweizer Sportartikelhersteller On hat im dritten Quartal 2026 neue Rekordmarken bei Umsatz und Gewinn aufgestellt. Dennoch sackte die On-Aktie an der New Yorker Börse um mehr als 8 % ab.
Zolleffekt treibt Margen auf Rekordniveau
Der Quartalsumsatz stieg im Jahresvergleich um 17,2 % auf den Rekordwert von 931,4 Mio. CHF. Der Reingewinn legte um 36,9 % auf 162,8 Mio. CHF zu, wie das Unternehmen in seinem Quartalsbericht mitteilte.
Einen wesentlichen Beitrag zum Ergebnissprung leistete eine Sonderzahlung über 52,6 Mio. CHF an erstatteten US-Zöllen. Durch diesen Einmaleffekt kletterte die Bruttomarge auf 72,6 %, während sie ohne die Erstattung bei 66,9 % lag.
Vorsichtiger Ausblick dämpft Euphorie
Im Direktvertrieb legten die Erlöse um 25,0 % zu, während das Großhandelsgeschäft um 12,2 % wuchs. Besonders das Bekleidungssegment verzeichnete dank neuer Kollektionen ein kräftiges Plus von 38,7 %.
Die Anleger störten sich jedoch an der Jahresprognose, da On das Umsatzziel unverändert bei einem währungsbereinigten Zuwachs im niedrigen 20-%-Bereich beließ. Am Markt hatten Händler nach den starken Quartalszahlen mit einer Anhebung des Ausblicks gerechnet.
Die wichtigsten Daten auf einen Blick
- Quartalsumsatz: 931,4 Mio. CHF (+17,2 % im Vorjahresvergleich)
- Reingewinn: 162,8 Mio. CHF (+36,9 % zum Vorjahr)
- Bruttomarge: 72,6 % (bereinigt ohne US-Zollrückerstattung: 66,9 %)
- Sondereffekt: 52,6 Mio. CHF durch erstattete US-Zölle
- Jahresprognose 2026: Umsatzwachstum im niedrigen 20-%-Bereich bestätigt
Einordnung für Anleger
Trotz des deutlichen Kursrückschlags nach der unveränderten Jahresprognose bleibt das operative Wachstum bei On intakt, wenngleich der jüngste Margensprung stark von der US-Zollrückerstattung geprägt war. Für die Aktie wird nun entscheidend sein, ob das Unternehmen das hohe Tempo im Direktvertrieb auch ohne Sondereffekte behaupten und die Markterwartungen im Schlussquartal übertreffen kann. Der CP-Score fällt mit 65 von 100 Punkten solide aus.
Der Cashflow Profi investiert aktuell nicht in Sportartikelhersteller, da der Sektor sich in einer tiefen Konsolidierung befindet. Das gilt auch für die Aktie von On.
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Allgemeiner Hinweis: Dieser Beitrag dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Wertpapiere und andere Finanzinstrumente sind mit Risiken verbunden.