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Anthropic: Investoren stellen 2-Billionen-Dollar-Bewertung infrage
Vor dem geplanten Börsengang von Anthropic formiert sich Skepsis unter institutionellen Kapitalgebern gegen die avisierte Bewertung von rund 2 Bio. USD. Nach einer Präsentation vor Kapitalmarktakteuren taxieren erste Investoren den Claude-Entwickler vielmehr bei etwa 1,5 Bio. USD.
Wachstumsdelle bremst Bewertungsaufschlag
Laut Medienberichten über die jüngsten Unternehmensdaten kletterte der Quartalsumsatz um 45 % gegenüber dem Vorquartal auf 16,8 Mrd. USD. Im vorangegangenen zweiten Quartal hatte der sequentielle Zuwachs noch bei 147 % gelegen.
Zwar meldete das Unternehmen eine bereinigte Bruttomarge von 85 % sowie eine bereinigte operative Marge von 11 %. Die spürbare Verlangsamung der Dynamik veranlasst Marktteilnehmer dennoch dazu, ein Bewertungs-Multiple von fast 30 auf den hochgerechneten Jahresumsatz infrage zu stellen.
Milliardenschwere Verpflichtungen belasten
Im Geschäftsjahr 2025 erzielte das Start-up 4,6 Mrd. USD Umsatz bei einem operativen Verlust von über 8 Mrd. USD. Zugleich bestehen langfristige Zahlungsverpflichtungen für Cloud-Infrastruktur und Rechenleistung von mindestens 518 Mrd. USD über die kommenden zehn Jahre.
Großaktionäre wie Amazon mit rund 21 % und Alphabet mit etwa 15 % der Anteile blicken auf die Preisfindung. In der vorausgegangenen privaten Finanzierungsrunde im Mai wurde der Konzern mit 965 Mrd. USD bewertet.
Die wichtigsten Daten auf einen Blick
- Angestrebte IPO-Bewertung: 2 Bio. USD
- Von Investoren diskutierte Bewertung: 1,5 Bio. USD (-25 %)
- Umsatz im dritten Quartal: 16,8 Mrd. USD (+45 % zum Vorquartal)
- Bereinigte operative Marge: 11 %
- Langfristige Infrastrukturverpflichtungen: mindestens 518 Mrd. USD
Einordnung für Anleger
Die Debatte um den Bewertungsabschlag signalisiert eine kritischere Haltung des Marktes gegenüber unprofitablen Wachstumsversprechen im KI-Sektor. Ein geringerer Emissionspreis schmälert die erwarteten Buchgewinne früher Geldgeber wie Amazon und setzt künftige Börsenkandidaten unter Anpassungsdruck.
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Allgemeiner Hinweis: Dieser Beitrag dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Wertpapiere und andere Finanzinstrumente sind mit Risiken verbunden.