Optionen · Strategie
Put Calendar Spread einfach erklärt: Zeitwert auf der Put-Seite
Der Put Calendar Spread kombiniert zwei Puts am selben Strike mit unterschiedlichen Laufzeiten. Die Strategie lebt vom Zeitwertunterschied zwischen kurzer und langer Option.
Ergebnis am Verfallstag
Payoff-Diagramm
Was ist ein Put Calendar Spread?
Du kaufst einen länger laufenden Put und verkaufst einen kürzer laufenden Put mit gleichem Strike. Der Short Put verliert schneller Zeitwert.
Am ersten Verfall ist der Short Put beendet, während der Long Put noch Restlaufzeit und damit Zeitwert besitzt.
So ist die Strategie aufgebaut
- Long Put mit längerer Laufzeit
- Short Put mit kürzerer Laufzeit
- gleicher Strike
- gleicher Basiswert
Konkretes Beispiel
Die Aktie steht bei 100 US-Dollar. Du kaufst einen 100er Put mit 90 Tagen Laufzeit und verkaufst einen 100er Put mit 30 Tagen Laufzeit. Nach 30 Tagen besitzt der Long Put noch rund 60 Tage Restlaufzeit.
Warum der Put Calendar ein Zeitwertmodell braucht
Der Wert des Long Puts beim ersten Verfall ist nicht nur innerer Wert. Unser Simulator modelliert den Restwert mit Black-Scholes und berücksichtigt dafür Restlaufzeit, implizite Volatilität, Zins und Dividendenrendite.
Wann kann die Strategie sinnvoll sein?
Der Put Calendar passt häufig zu einer kurzfristig neutralen bis moderat bärischen Erwartung mit einem Kurs in der Nähe des gemeinsamen Strikes.
Die wichtigsten Risiken
Ein starker Volatilitätsrückgang kann den Long Put belasten. Auch große Kursbewegungen weg vom Strike können die typische Calendar-Logik verschlechtern.
Merksatz: Beim Put Calendar ist der verbleibende Zeitwert des Long Puts ein zentraler Teil des Trades.
Häufige Fragen
Ist der Put Calendar ein Bear Put Spread?
Nein. Beim Bear Put Spread unterscheiden sich die Strikes bei gleichem Verfall. Beim Calendar unterscheiden sich die Laufzeiten bei gleichem Strike.
Kann der Short Put zugeteilt werden?
Ja. Bei amerikanischen Optionen ist eine vorzeitige Ausübung möglich, weshalb die Short-Seite aktiv überwacht werden sollte.
Strategie selbst durchrechnen
Im Options-Simulator kannst Du die Eingaben verändern und das Ergebnis direkt vergleichen.
Hinweis: Dieser Beitrag dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Optionen sind komplexe Finanzinstrumente und können zu erheblichen Verlusten führen.
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