Optionen · Strategie
Collar Optionsstrategie einfach erklärt: Schutz mit Deckel
Der Collar begrenzt bei einer Aktienposition sowohl den Verlust nach unten als auch den Gewinn nach oben. Der verkaufte Call kann dabei einen Teil der Put-Kosten finanzieren.
Ergebnis am Verfallstag
Payoff-Diagramm
Was ist ein Collar?
Ein Collar besteht aus einer Long-Aktie, einem gekauften Put unterhalb des aktuellen Kurses und einem verkauften Call oberhalb. Dadurch entsteht ein klarer Kurskorridor.
Der Put definiert den Schutz nach unten. Der Short Call liefert Prämie, begrenzt im Gegenzug aber das weitere Kurspotenzial der Aktie.
So ist die Strategie aufgebaut
- Aktie halten
- Put unterhalb des Kurses kaufen
- Call oberhalb des Kurses verkaufen
- Laufzeiten der Optionen aufeinander abstimmen
Konkretes Beispiel
Die Aktie steht bei 100 US-Dollar. Du kaufst einen 95er Put für 2,50 US-Dollar und verkaufst einen 110er Call für 2 US-Dollar. Netto kostet der Schutz nur 0,50 US-Dollar je Aktie. Unter 95 greift der Put, oberhalb 110 ist der Gewinn durch den Call gedeckelt.
Gewinn, Verlust und Break-even
Der maximale Verlust wird durch den Put-Strike begrenzt. Der maximale Gewinn wird durch den Call-Strike begrenzt. Dazwischen verhält sich die Position weitgehend wie die Aktie, korrigiert um die Netto-Prämie.
Wann kann die Strategie sinnvoll sein?
Der Collar passt zu Anlegern, die eine Aktie behalten möchten, aber einen definierten Schutz wünschen und dafür auf einen Teil des möglichen Kursanstiegs verzichten können.
Die wichtigsten Risiken
Die größte Einschränkung ist die Gewinnbegrenzung. Steigt die Aktie stark, kann sie zum Call-Strike ausgebucht werden, obwohl der Marktpreis deutlich höher liegt.
Merksatz: Beim Collar tauschst Du einen Teil des unbegrenzten Kurschancen gegen einen klar definierten Schutz nach unten.
Häufige Fragen
Was ist ein Zero-Cost Collar?
Wenn die Call-Prämie die Put-Prämie ungefähr vollständig finanziert, spricht man häufig von einem Zero-Cost Collar. Gebühren können trotzdem anfallen.
Kann ich den Call später rollen?
Ja. In der Praxis lassen sich Short Calls anpassen oder rollen, allerdings verändert jede Anpassung Kosten, Laufzeit und Risiko der Gesamtposition.
Strategie selbst durchrechnen
Im Options-Simulator kannst Du Strikes, Prämien und Laufzeiten verändern und den Payoff direkt vergleichen.
Hinweis: Dieser Beitrag dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Optionen sind komplexe Finanzinstrumente und können zu erheblichen Verlusten führen.
Diskussion