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Covered Call berechnen: Prämie, Break-even und Ausbuchung
Ein Covered Call klingt einfach: Aktie halten, Call verkaufen, Prämie kassieren. Spannend wird es bei der Frage, was unter dem Strich wirklich bleibt. Mit dem Covered-Call-Rechner kannst Du Prämie, Break-even, Ausbuchungsrendite und den entgangenen Kursgewinn gegenüber der Aktie direkt vergleichen.
Beim Covered Call besitzt Du bereits die Aktie und verkaufst einen Call darauf. Dafür erhältst Du eine Optionsprämie. Bleibt der Aktienkurs bis zum Verfall unter dem Strike, verfällt der Call im einfachen Verfallsszenario wertlos und die Aktie bleibt im Depot. Steigt die Aktie über den Strike, ist Dein Kursgewinn nach oben begrenzt, weil Du die Aktien zum vereinbarten Strike abgeben musst.
Genau dieser Tausch ist der Kern der Strategie: Du bekommst Prämie, verzichtest dafür aber auf einen Teil des möglichen Kursgewinns. Deshalb reicht es nicht, nur auf die Höhe der Prämie zu schauen. Für einen sinnvollen Vergleich brauchst Du mindestens den aktuellen Aktienkurs, Deinen Einstand, Strike, Prämie, Laufzeit und mögliche Dividenden.
Covered Call berechnen: die wichtigsten Kennzahlen
Nehmen wir ein einfaches Beispiel. Du besitzt 100 Aktien. Der aktuelle Kurs liegt bei 100 Euro, Dein ursprünglicher Einstand bei 90 Euro. Du verkaufst einen Call mit Strike 105 Euro und erhältst 2,50 Euro Prämie je Aktie. Die Laufzeit beträgt 30 Tage.
Die erste Rechnung ist einfach: 2,50 Euro Prämie × 100 Aktien = 250 Euro Prämieneinnahme.
Der Break-even bezogen auf Deinen ursprünglichen Einstand sinkt in diesem Beispiel von 90 auf 87,50 Euro. Erwartest Du bis zum Verfall zusätzlich eine Dividende, reduziert sie den rechnerischen Break-even weiter. Wichtig ist aber, zwei Perspektiven nicht zu vermischen: Dein historischer Einstand zeigt den Gesamtgewinn Deiner Position. Für die Frage, ob der neue Covered Call heute attraktiv ist, ist dagegen auch der aktuelle Marktwert der Aktien entscheidend.
Wird die Aktie bei 105 Euro oder höher ausgebucht, beträgt das Gesamt-P/L gegenüber Deinem ursprünglichen Einstand:
(105 Euro Strike − 90 Euro Einstand + 2,50 Euro Prämie) × 100 Aktien = 1.750 Euro.
Für das neue Setup ab heute ist die Rechnung anders. Vom aktuellen Kurs von 100 Euro bis zur Ausbuchung bei 105 Euro kommen 5 Euro Kursgewinn und 2,50 Euro Prämie hinzu. Das entspricht 7,50 Euro je Aktie beziehungsweise 7,5 Prozent auf den heutigen Aktienwert. Eine einfache Annualisierung kann den Vergleich verschiedener Laufzeiten erleichtern, ist aber keine Renditeprognose.
Der vielleicht wichtigste Wert wird oft übersehen: Ab welchem Kurs wäre es besser gewesen, den Call gar nicht zu verkaufen? Ohne weitere Unterschiede liegt diese Schwelle beim Strike plus vereinnahmter Prämie. In unserem Beispiel also bei 107,50 Euro. Oberhalb dieses Kurses überholt der reine Aktienbesitz den Covered Call.
Was passiert bei unterschiedlichen Kursen am Verfall?
Die Prämie verbessert das Ergebnis des Covered Calls, solange die Aktie nicht zu stark steigt. Bei fallenden Kursen ist sie nur ein kleiner Puffer. Bei stark steigenden Kursen wird dagegen sichtbar, was der gedeckelte Gewinn kostet.
| Kurs am Verfall | Aktie P/L | Covered Call P/L | Unterschied |
|---|---|---|---|
| 80 € | −1.000 € | −750 € | Covered Call +250 € |
| 100 € | +1.000 € | +1.250 € | Covered Call +250 € |
| 105 € | +1.500 € | +1.750 € | Covered Call +250 € |
| 110 € | +2.000 € | +1.750 € | Aktie +250 € |
| 120 € | +3.000 € | +1.750 € | Aktie +1.250 € |
Die Tabelle zeigt die Mechanik sehr deutlich. Bis zum Strike hilft die vereinnahmte Prämie. Oberhalb von 107,50 Euro reicht die Prämie in unserem Beispiel nicht mehr aus, um den abgegebenen Kursgewinn zu kompensieren.
Der Covered-Call-Rechner bildet genau diesen Vergleich automatisch ab. Neben der Prämieneinnahme siehst Du dort Break-even, Setup-Rendite, den Puffer durch Prämie und Dividende, das Ergebnis bei einem frei wählbaren Verfallskurs sowie eine Szenariotabelle und den Payoff-Chart.
Welche Fehler beim Covered Call häufig passieren
1. Nur auf die Prämie schauen. Eine hohe Prämie klingt attraktiv, kann aber mit einem ungünstigen Strike oder einem stärkeren Verzicht auf weiteres Kurspotenzial erkauft sein. Entscheidend ist das Gesamtpaket aus Strike, Prämie, Laufzeit und Deiner Bereitschaft, die Aktie abzugeben.
2. Den eigenen Einstand mit der neuen Setup-Rendite verwechseln. Wer eine Aktie vor Jahren deutlich günstiger gekauft hat, darf den alten Buchgewinn nicht einfach auf die kurze Laufzeit des neuen Calls annualisieren. Deshalb trennt der Rechner Gesamt-P/L seit Deinem Einstand und Rendite des neuen Setups ab dem heutigen Aktienkurs.
3. Dividenden ignorieren. Dividenden gehören wirtschaftlich zur Aktienposition. Gleichzeitig können sie bei amerikanisch ausgeübten Optionen das Risiko einer vorzeitigen Ausübung beeinflussen. Der Rechner berücksichtigt erwartete Dividenden im Ergebnis, modelliert aber keine vorzeitige Ausübung.
4. Den Strike wählen, obwohl Du die Aktie eigentlich nicht verkaufen willst. Ein Covered Call ist keine kostenlose Zusatzrendite. Wenn die Aktie stark steigt, kann sie ausgebucht werden. Der Strike sollte daher ein Kurs sein, zu dem Du mit einem Verkauf tatsächlich leben kannst.
Wenn Du die Strategie selbst noch einmal von Grund auf verstehen möchtest, findest Du hier die separate Erklärung Covered Call einfach erklärt. Für den Vergleich mit anderen Optionsstrategien gibt es außerdem den Options-Simulator mit 30 Strategien.
Drei Covered-Call-Setups miteinander vergleichen
Beim kostenlosen Rechner kannst Du ein einzelnes Setup vollständig durchrechnen. Premium-Mitglieder können zusätzlich drei Varianten mit unterschiedlichen Strikes, Prämien und Laufzeiten direkt nebeneinanderstellen.
Das ist besonders hilfreich, wenn Du beispielsweise zwischen einem näheren Strike mit höherer Prämie und einem weiter entfernten Strike mit mehr Kurspotenzial schwankst. Der Premium-Vergleich stellt Prämieneinnahme, Break-even, Prämienrendite, Setup-Rendite, einfache Annualisierung, Gesamt-P/L bei Ausbuchung und das Ergebnis bei einem gemeinsamen Vergleichskurs gegenüber.
Covered Call mit Deinen eigenen Zahlen berechnen
Trage Aktienkurs, Einstand, Strike, Prämie, Laufzeit und Dividenden ein. Der Rechner zeigt Dir sofort, wie sich Aktie und Covered Call bis zum Verfall unterscheiden.
Häufige Fragen zum Covered-Call-Rechner
Wie berechnet man die Prämienrendite eines Covered Calls?
Im Rechner wird die vereinnahmte Call-Prämie ins Verhältnis zum aktuellen Marktwert der Aktien gesetzt. Bei 2,50 Euro Prämie und 100 Euro Aktienkurs entspricht das 2,5 Prozent Prämienrendite für die jeweilige Laufzeit.
Wie berechnet man den Break-even?
Bezogen auf Deinen ursprünglichen Einstand reduziert die vereinnahmte Prämie den Break-even. Erwartete Dividenden bis zum Verfall können zusätzlich berücksichtigt werden. Gebühren, Steuern und Finanzierungskosten sind dabei nicht enthalten.
Wann ist die Aktie besser als der Covered Call?
Am Verfallstag ist der reine Aktienbesitz im einfachen Vergleich besser, sobald der zusätzliche Kursgewinn oberhalb des Strikes größer wird als die vereinnahmte Call-Prämie. Ohne weitere Unterschiede liegt die Schwelle bei Strike plus Prämie.
Was passiert, wenn der Aktienkurs stark fällt?
Der Call kann wertlos verfallen, aber die Aktie verliert weiter an Wert. Die Prämie reduziert den Verlust nur um den vereinnahmten Betrag. Ein Covered Call ist deshalb keine echte Absicherung gegen starke Kursrückgänge.
Wer statt einer bestehenden Aktienposition einen möglichen Einstieg über einen verkauften Put vergleichen möchte, kann dafür den Short-Put-Rechner nutzen.
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