Optionen · Strategie
Long Butterfly einfach erklärt: Maximaler Gewinn am Zielkurs
Der Long Butterfly ist eine Strategie für einen sehr konkreten Zielkurs. Der höchste Gewinn entsteht typischerweise genau am mittleren Strike.
Ergebnis am Verfallstag
Payoff-Diagramm
Was ist ein Long Butterfly?
Der klassische Call Butterfly kombiniert drei Strikes: einen Long Call unten, zwei Short Calls in der Mitte und einen Long Call oben.
Durch die vier Legs entsteht ein zeltförmiges Payoff-Profil. Außerhalb der beiden äußeren Strikes ist der Verlust begrenzt; am mittleren Strike liegt der maximale Gewinn.
So ist die Strategie aufgebaut
- 1 Long Call am unteren Strike
- 2 Short Calls am mittleren Strike
- 1 Long Call am oberen Strike
- gleicher Verfall und meist symmetrische Strike-Abstände
Konkretes Beispiel
Du nutzt die Strikes 90, 100 und 110. Der 90er Call wird gekauft, zwei 100er Calls verkauft und der 110er Call gekauft. Endet die Aktie am Verfall genau bei 100, erreicht der Spread seinen höchsten inneren Wert.
Gewinn, Verlust und Break-even
Der maximale Verlust entspricht dem Netto-Debit. Es gibt zwei Break-even-Punkte zwischen dem mittleren und den äußeren Strikes. Der Gewinn ist begrenzt und erreicht seinen Höhepunkt am mittleren Strike.
Wann kann die Strategie sinnvoll sein?
Der Long Butterfly passt, wenn Du nicht nur eine Richtung, sondern einen relativ engen Zielbereich erwartest und dafür ein kleines definiertes Risiko einsetzen möchtest.
Die wichtigsten Risiken
Die Gewinnzone ist schmal. Schon eine moderate Abweichung vom mittleren Strike kann den Gewinn stark reduzieren oder in einen Verlust verwandeln.
Merksatz: Beim Long Butterfly zählt Präzision mehr als Bewegung – der mittlere Strike ist das eigentliche Kursziel.
Häufige Fragen
Warum werden zwei Calls am mittleren Strike verkauft?
Sie erzeugen den zentralen Gewinn-Peak und finanzieren einen großen Teil der beiden äußeren Long Calls.
Müssen die Strikes symmetrisch sein?
Für den klassischen Butterfly ja. Es gibt auch Broken-Wing-Varianten mit ungleichen Abständen.
Strategie selbst durchrechnen
Im Options-Simulator kannst Du Strikes, Prämien und Laufzeiten verändern und den Payoff direkt vergleichen.
Hinweis: Dieser Beitrag dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Optionen sind komplexe Finanzinstrumente und können zu erheblichen Verlusten führen.
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